在旧年发生大额亏本的配景下，光伏巨头晶科动力（SH688223，股价 7.15 元，市值 734.26 亿元）决定出售旗下盈利丰厚的资产。5 月 8 日晚间，晶科动力暴露，其全资子公司 JinkoSolar ( U.S. ) Holding Inc.（以下简称晶科好意思国控股）拟出售其全资子公司 Jinko Solar ( U.S. ) Industries Inc.（以下简称晶科好意思国工场）75.1% 股权，来去对方为 FH JKV Holdings Limited（以下简称 FH）。

把柄公告，本次来去对价接近 1.92 亿好意思元，来去触及的底层资产为晶科动力在好意思国配置罢了且已投产的 2GW 组件工场。若来去达成，晶科好意思国控股将不绝握有晶科好意思国工场 24.9% 股权，后者将不再纳入晶科动力归并报表限制内。

《逐日经济新闻滚球官网 - 滚球(中国)官方网站》记者留心到，这座将被出售的工场在 2025 年度达成了高达 13.41 亿元（东谈主民币）的净利润，是晶科动力国外布局中的遑急资产。而造成显豁对比的是，晶科动力 2025 年年度通告自满，公司归母净利润为 -68.82 亿元，若只看扣非净利润，这仍是公司议论第二年发生亏本。

亏本的母公司，却罗致出售盈利的优质资产，这笔看似有悖旧例的来去背后，晶科动力有何策动？

晶科动力告示出售好意思国工场 75.1% 股权

把柄公告，公司全资子公司晶科好意思国控股与 FH 缔结了《股权收购公约》，拟向后者出售其全资握有的晶科好意思国工场 75.1% 的股权，来去对价为 1.915 亿好意思元。

公告信息自满，本次来去触及的底层资产是晶科动力在好意思国已配置罢了并投产的 2GW 组件工场。来去完成后，晶科动力通过晶科好意思国控股握有的股权比例将从 100% 降至 24.9%，该好意思国工场也将不再纳入公司的归并报表限制。

《逐日经济新闻》记者发现，与方向和来去对价比较，当作来去对方的 FH，相对"浅薄"得多，该企业设立于今不及半年，成巧合间是 2025 年 12 月 12 日，注册老本仅 1500 好意思元，主买卖务为股权投资。

晶科动力公告先容，FH 为本次股权收购新设主体，其实质收尾东谈主为 ZHANG   Wei 女士，澳大利亚国籍，ZHANG Wei 于 2023 年 6 月于今赴任于 FH Capital，担任董事。FH Capital 是一家专注于成长型清洁动力投资的私募股权基金，已投资并参股的企业包括 ES Foundry 与 Delaware River Solar，前者专注于好意思国光伏电板片的制造与销售，后者则是好意思国杰出的光储技俩斥地商。

关于这次出售，晶科动力方面讲授称，滚球(中国)官方网站此举是为了"优化公司国外资产配置，保险公司在国际阛阓的永恒战术布局，镌汰策划风险和科罚成本"。晶科动力在公告中还示意，通过上述安排，公司可回收前期投资以及享有后续晶科好意思国工场股权分成。

方向工场旧年盈利 13.41 亿元，母公司同时亏本 68.8 亿元

这笔来去中最引东谈主注见识少许，莫过于来去方向优异的盈利才调与母公司功绩之间的雄伟反差。

财务数据自满，当作来去方向，晶科好意思国工场运营景色雅致。该工场主买卖务为组件坐褥，遐想年产能 2GW，居品主要供应好意思邦原土阛阓，在 2025 年度产能诳骗率达到了 90.7%。

财务数据方面，经审计的财务数据自满，以东谈主民币议论，晶科好意思国工场在 2025 年度达成了 85.45 亿元的买卖收入，净利润高达 13.41 亿元。参加 2026 年，其盈利势头不减，第一季度达成净利润 3665.75 万元。

比较之下，晶科动力的功绩却阻滞乐不雅。把柄公司 4 月底暴露的 2025 年年度通告，通告期内公司达成买卖收入 654.92 亿元，同比下跌 29.18%，归母净利润则由盈转亏，亏本额达 68.82 亿元，同比骤降 7056.11%。

《逐日经济新闻》记者在东方钞票 Choice 查询发现，2025 年是晶科动力自 2022 年 1 月登陆科创板以来，初度出现年度亏本。不外，只看扣非净利润，晶科动力则在 2024 年、2025 年均出现大额亏本。

值得一提的是，就在发布出售公告前不久的 4 月 29 日，晶科动力高管还在 2025 年度功绩证实会上对投资者示意，公司中期握续看好好意思国阛阓，以为其具备永恒可握续且快速增长的后劲，并裸露公司正在积极股东好意思国光储制造原土化产能的布局，还称公司 2026 年好意思国阛阓组件出货瞻望占人人组件总出货量的 5% 至 10%。

一边看好并缱绻加码，另一边却出售中枢盈利资产，晶科动力此举让阛阓颇感无意。

另一方面，FH 拿下晶科好意思国工场控股权是否合算？以下数据粗略是个参考：把柄公告，评估基准日好意思元对东谈主民币汇率为 1：7.0789，据此议论，FH 拿下控股权的成本，仅与晶科好意思国工场 2025 年的净利润接近。

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